Товарно – Сырьевые рынки

Вся суть взаимоотношений в торговле на этом рынке в большинстве случаев прибегает к спекулятивным операциям, чем к обеспечению прямых поставок.

Из числа торгуемых товарных категорий можно выделить некоторые группы товара:

Продукты сельского хозяйства (кофе, зерно, хлопок, сахар, соя, кукуруза).
Металлы – в большей степени драгоценные металлы и цветные металлы. Такие как — платина, серебро и золото. Из цветных металлов самыми актуальными являются алюминий, медь, палладий, никель.
Группа углеводородов и энергетические носители. К данной категории можно отнести нефть, мазут, газ, уголь и продукты нефтепереработки.
По большому счету можно насчитать больше 70-и товаров и сырья, приемлемых для товарно-сырьевого рынка, которые занимают около 30 процентов общего участка торговли.
Для гарантии стабильности функционирования данного рынка и для повышения привлекательности спекулятивных интересов деятельность на нем ведется посредством заключения фьючерсных контрактов. Поэтому такие инструменты можно представить как договоренность обоих участников сделки, отменить, или внести изменение, в которые уже невозможно до определенной даты выполнения соглашения. Но владелец фьючерсного договора имеет право спекулировать им до наступления даты выполнения по более выгодной цене. В результате таких операций физическая поставка продукции не выполняется.
Начиная с 80-х годов сырьевые товары, также как и акции, и облигации, начинают становиться полноценным инвестиционным активом, однако, эта тенденция, относительно сырьевых товаров, не была постоянной. С конца 1970, в первую очередь, промышленные компании, а также некоторые спекулянты стали использовать фьючерсы и опционы, в качестве производных на сырье, для хеджирования рисков. Можно выделить, что в сложившейся среде растущей инфляции, привилегией инвестирования в сырье является возможность добавочной диверсификации портфеля, ведь внимание к отдельному ряду сырьевых товаров может быть очень привлекательным ввиду их минимальной корреляцией с рынком ценных бумаг.

Можно назвать несколько способов, следуя которым, можно выгодно вложить средства на сырьевом рынке.

Первым, и возможно традиционным, можно назвать способ вложений в организации, производящие сырьевую продукцию, а также организации, которые их обслуживают. Говоря о преимуществах инвестиционного бизнеса (таких как вероятность увеличения объемов производства и капитализации организации даже в условиях, когда сырьевые цены в большей части не оправдают расчет), следует сказать, что также существует и ряд недостатков, а именно: ценность акций компаний не всегда показывают ситуацию с ценами продукции и зачастую зависят от общего состояния рынка – медвежий рынок не способствует росту акций, учитывая тот факт, что синхронно с падением фондовых индексов можно видеть и подъем цен на сырьевые товары. Подъем цен на сырье возможно рассматривать рынком как временную тенденцию, что не учитывается в стоимости акций. Очень большое влияние на капитализацию организации могут оказывать перемена в государственной политике, такие как: уровень налогообложения, размер налогов, что могут не позволить организациям получить выгоду из роста цен на их продукцию.

Также, инвестиции в определенные компании связаны с необходимостью считывания качества менеджмента и связаны с дополнительными рисками, такими как: возможность скрытия фактов способом манипуляций с отчетностью, долговые проблемы, совершенно разнообразные непредсказуемые события, которые могут затронуть определенную компанию.

Следующим способом извлечь выгоду от подъема сырьевой стоимости – инвестировать в государство, которое производит сырье. Риски, которые относятся к этой стратегии, являются очевидными, ведь большая часть «сырьевых» стран являются очень чувствительными ко всем внешним факторам; большая часть этих стран – с достаточно неустойчивыми особыми режимами, и внутренние угрозы могут полностью перекрыть возможную выгоду, полученную от этих инвестиций.

Активы и площадки

Товарно-сырьевые рынки (в английском варианте – commodity markets) – рынки, на которых заключаются сделки спот или ведется торговля срочными контрактами по отдельным видам или группам активов, которые относятся к товарным или сырьевым.

К таким группам активов принято причислять:

Металлы как сырье для промышленного производства: медь, алюминий, титан, свинец, никель, редкоземельные металлы и пр;
Энергоносители: сырая нефть различных марок и продукты нефтепереработки (например, топочный мазут, автомобильное топливо), природный газ;
Драгоценные металлы: золото и серебро в слитках и других формах, металлы платиновой группы;
Продукция сельскохозяйственного производства и сырье для пищевой промышленности. Сюда относят несколько групп. В первую группу входят зерно и бобовые культуры; Во вторую – сахар, кофе, какао, растительное масло, молоко, мясо и продукты животноводства;

Товарно-сырьевые рынки включают два сегмента:

Внебиржевой. Как правило, именно на нем заключаются сделки с реальной поставкой товаров. Их можно разделить на спотовые (покупка/продажа “здесь и сейчас”) и срочные (форвардные) контракты, подразумевающие расчет по текущим ценам с поставкой в будущем;
Биржевой. Основной вариант торговли товарно-сырьевыми активами – фьючерсные контракты. При этом их объемы могут значительно превосходить объемы производства, а часть из них являются расчетными (беспоставочными), когда после экспирации контракта между сторонами проводится исключительно денежный расчет без реальной передачи товаров.

Крупнейшими в мире биржевыми площадками, где заключаются сделки по товарно-сырьевым активам, выступают:

NYMEX (New-York Mercantile Exchange) – Нью-Йоркская товарная биржа, основная специализация которой – торговля нефтью, нефтепродуктами и металлами.
CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская товарная биржа. Крупнейшая в мире торговая площадка с высоким уровнем диверсификации производителей и огромным оборотом. К основным сырьевым товарам, представленным здесь, относятся: каучук, древесина, удобрения, крупный рогатый скот, мясо и ряд других товаров из категории “мягких товаров” (от англ. soft commoditys), то есть тех, которые выращиваются, а не добываются.
NYBOT (New-York Board of Trade) – Нью-Йоркский совет по торговле. Старейшая товарная биржа в США, работающая в основном с сельскохозяйственной продукцией.
TOCOM – Токийская товарная биржа. На ней широко представлены практически все группы товаров: от драгметаллов (золота, серебра и платины) и нефти до каучука, шерсти, хлопка и прочее
LME (London Metal Exchange) – Лондонская биржа металлов, на которой торгуются как драгоценные, так и промышленные металлы.

На российских биржевых площадках ассортимент активов товарного рынка ограничен. Инвесторы и трейдеры могут получить доступ к контрактам на металлы, нефть, пшеницу и сахар.

Чем интересны товарно-сырьевые рынки для частного инвестора?

Активы товарно-сырьевых групп могут представлять для инвестора, в том числе, частного, значительный интерес. Это связано с особенностями, отличающими их от других рынков:

У каждого из них есть реальное физическое выражение, и, соответственно, экономическая ценность.
Их ценообразование максимально справедливо и зависит в основном от баланса спроса/предложения. В цену (особенно по сделкам с реальной поставкой) практически не включены будущие доходы, а влияние большинства геополитических факторов в значительной степени нивелировано.
Практически все активы не демонстрируют высокую волатильность, но при этом диапазоны колебаний их цен достаточно широки. При правильном подходе к построению торговых систем это позволяет получать доходность инвестиций выше, чем в других сегментах.
Поведение активов более прогнозируемо, чем на остальных рынках, поскольку определяется в основном глобальными факторами, а не местными.
Механизмы реакции на инфляционные процессы существенно отличаются от других рынков. С ростом инфляции котировки на товарно-сырьевых рынках преимущественно растут, что позволяет получать дополнительный доход.
Низкий коэффициент корреляции с поведением других рынков позволяет существенно расширить возможности диверсификации.

Как инвестировать в товарные рынки?

У розничного инвестора не так много вариантов для инвестиций в товарно-сырьевые рынки:

Покупка производных инструментов на срочном рынке. Наибольший интерес здесь представляют расчетные фьючерсы. Они отражают динамику цен базовых активов, но не требуют реальных поставок, то есть, перевозок, хранения и дальнейшего сбыта. Серьезным минусом такого подхода выступает высокий риск фьючерсных контрактов, что особенно критично для новичков. Кроме того, фьючерс трудно назвать инвестиционным инструментом. Срок контракта ограничен, а сам он приносит исключительно спекулятивный доход. В связи с этим требуется правильный подход к построению эффективной стратегии активного долгосрочного инвестирования.
Покупка акций производителей соответствующего сектора. Такой вариант сложно назвать вложениями непосредственно на товарно-сырьевом рынке, но он во многом объединяет преимущества инвестиций в товары и работы на фондовых площадках.
Покупка товарных ETF. Большинство из таких фондов отслеживают цены фьючерсных контрактов, некоторые следуют за основными товарными индексами. Незначительная часть использует в качестве активов акции компаний, работающих на товарно-сырьевых рынках. Преимущество такого подхода – диверсификация вложений. Однако и недостатков тут достаточно. Во-первых, отслеживание фьючерсов может приводить к несоответствию реальным ценам активов. Во-вторых, у большинства из них серьезный перекос в сторону энергетического сектора, что далеко не всегда устраивает инвесторов.

Риски инвестиций

Об основных рисках инвестиций в товарно-сырьевые рынки уже было сказано выше, но есть ряд дополнительных нюансов, о которых нужно знать:

Количество товаров и товарных групп, доступных частному инвестору на одной или нескольких площадках, оказывается ограниченным. Это не позволяет сформировать полноценный портфель с нужными показателями доходности, риска и эффективности.
Далеко не все инструменты товарных рынков имеют высокую ликвидность. Это позволяет крупным игрокам манипулировать ценами даже без нарушений закона, что может обернуться убытками для розничных инвесторов.
Большинство товаров демонстрирует стабильные сезонные циклы. Это не способствует реализации стабильных торговых систем и стратегий.

БТ